老仙答客問：阿里巴巴IPO之感想

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馬狂人來台了！夾雜著一大堆利多消息，你問我阿里巴巴是什麼？哈哈！一個海盜的名字，上 市第一天便狂漲來到近40元，IPO股價才不過13.5港幣，而且還在虧本的網路事業！藉著中國龐大的資源 背景，誇下海口比google還要有潛力的一則神話！

老仙不是股市老師，也沒有能力占卜這則神話會不會瞬間泡沫化，還是會夢境成真。不過如果你問 我，會不會買阿里巴巴，答案是「目前不會、短期內都不會」！IT產業之所以吸引，每每在於 它不斷「在不可能的情況下造就出一個一個的神話來！」試想想，一個年年虧損的事業，只有 幾十萬b2b客源的網站(註：表面看來是很可觀喇！這個數目在嚴格規管的情況下，成績是不錯 的喇。不過，相對於受法規管理、靠人脈的資本市場，一旦市場開放，它永續經驗與成長的能力如 何，恐怕還是個未知數。)，以市盈率（P/E值）百倍訂價為例，你硬把它說成是投資而不是投機，我也沒你辦 法。市場潛力如何，就不必多說啦！要是經營者真的是認真打拚，佈下長遠發展大計，它確實有 發展的空間，這也是那麼多年輕人仍甘冒千度近視，日夜與小蟲拚鬥的最大動力。

不過，當你 見識過大大小小財技套路後，你的膽子就會變得和老仙一般小。設若我以變賣舊股形式一朝 套現幾十億，我也可以大言「富貴於我如浮雲」；當你見過有準上市公司如何將業績「凝聚」 在上市前夕，讓股東和上市保證人有個理想回報；當你見過動輒千萬的網路生意原來只是套好招的表演時(按：你買我一千萬的產品，不過我也在你的網站登一千萬的廣告)，你對現今的 網路事業還會如此樂觀嗎？如果主事者不是有更大的理想或作為，變賣現有資產豈不是違背了上市 發展目標？如果現在價位是個合理估值，那麼他日老調重彈，把其餘還未注入公司的虧本 事業一併注入，股價豈不是又要上漲百倍？

反觀Google市盈率才不過50倍，但他們懂得善用 自己的優勢，投資發展Gphone的新媒體平台，成功的話，便可以比微軟更早成為新世代媒體 霸主，坐擁可觀廣告、內容收益，這樣的投資發展方向才是健康之道。當年老仙不碰網際網路 事業是因為網路股發展極度不健康的緣故，現今b2b的業務模式大致已經成氣候，廣告收益也 開始正常發展，希望業內相關人士不會再次自毀長城就好了。